샌즈카지노 마카오가 윈과 라스베이거스 샌즈에게 여전히 최선의 선택인 이유

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샌즈카지노 대유행 전에 마카오는 세계에서 가장 수익성이 높은 게임 시장이었다. 그러나 거의 2년 동안 발병과 봉쇄로 인해 중국 내 자치구의 국경이 대부분 폐쇄된 후에도 지난 10개월 동안의 도박 수익은 여전히 구제역 이전 수준에 비해 70% 감소했습니다.

마카오 샌즈카지노 주가는 마카오의 무관용 Covid-19 정책, 카지노 면허 갱신 과정의 불확실성, 도박 산업에 대한 잠재적인 규제 단속 우려로 인해 올해 초부터 두 자릿수 하락했다.

미국 라스베이거스 샌즈, MGM리조트 인터내셔널, 윈리조트 등의 자회사인 샌즈차이나(Sands China Ltd.), MGM차이나홀딩스(MGM China Holdings Ltd.), 윈마카오(Wynn Macao Ltd.)의 주가는 11명이 불법 도박 혐의로 구속됐다는 소식이 전해지면서 5퍼센트 이상 하락했다.중국 본토에서 하이롤러를 데려온 것으로 알려진 이 지역의 가장 큰 정켓은 체포된 사람들 중 한 명이었다.)

이에 비해 10월 10억 달러 이상의 도박 수익으로 8개월 연속 신고한 네바다주처럼 미국 시장에 노출된 기업들은 1월 이후 주가가 30%에서 90%까지 뛰었다.

마카오의 회복의 긴 여정에도 불구하고, 일부 분석가들과 카지노 운영자들은 카지노가 합법화된 중국에서 유일한 특별 행정 구역인 중국의 엄청난 이익을 보고 있다.

모닝스타의 분석가인 댄 와시엘렉은 대유행 전 마카오 방문객의 85%를 차지했던 중국 본토와 홍콩에서 온 관광객들의 자유롭고 쉬운 여행을 방해하는 COVID-19 규제들이 마카오 도박 산업의 회복을 방해하고 있다고 말합니다. 일단 여행 규제가 완화되면, 수요는 폭발적으로 증가하여 라스베이거스가 경험했던 것과 유사한 회복을 부채질할 것이다.

“미래는 여전히 마카오인가요? 그렇다고 생각합니다」라고 Wasiolek씨는 말합니다. “단기적인 역학관계는 그리 좋은 것만은 아니지만, 앞을 내다보면, 우리는 마카오가 폭로한 이름에서 기회를 보고 있습니다.

지난 3월 62억5000만달러에 신시티 자산을 매각하기로 한 라스베이거스 샌즈 같은 회사에 마카오는 회사 이익의 66%를 책임질 뿐만 아니라 미래 성장의 열쇠다.

라스베이거스 샌즈는 2021년 1월 사망한 고(故) 셸던 아델슨이 2004년 마카오에 첫 카지노를 연 이후 마카오의 5개 부동산에 총 150억 달러를 투자했다. 최근 Sands는 코타이 스트립에 22억 달러를 투자하여 영국 의회와 “빅벤”을 복제한 런던인 마카오를 건설했다.

이 회사의 10월 3분기 실적 발표에서, 라스베이거스 샌즈 CEO인 롭 골드스타인은 일단 여행 규제가 완화되면 마카오에서 “모방적인 라스베이거스”의 “활동 폭풍”과 코바디-19로 인한 불황의 구렁텅이에서 빠르게 회복될 것으로 기대한다고 말했다.

“정부가 이러한 문호를 개방하기로 결정했을 때 마카오에서도 같은 일이 일어날 것입니다,”라고 골드스타인은 말했다. “사실 라스베이거스는 30분 정도 걸렸어요. 일단 문을 열면, 그냥 회복돼요.”

라스베이거스 샌즈가 마카오에서 카지노를 운영하지 않는 시나리오를 볼 수 있느냐는 분석가의 질문에 골드스타인은 “나는 없다. 전혀 가능성이 없다고 본다”고 분명히 말했다.

내년 여름 마카오에서 게임 라이선스가 갱신될 예정입니다. 비록 현재 라이선스 보유자들이 입찰할 수 없을 것이라는 많은 소음과 두려움이 있지만, 라스베이거스 샌즈, 윈, MGM이 그들의 게임 라이선스를 갱신하지 못할 위험은 거의 없다고 분석가들은 말한다. 마카오의 경제는 게임에 의존하고 있으며 Sands, Wynn 및 MGM은 경험이 풍부한 운영자이다.

“중국과 정부가 5개년 계획에서 말하는 것을 보면, 그들은 마카오가 성공하기를 원합니다,”라고 와시올렉은 말합니다. “마카오가 성공하기를 원한다면 세계 최고의 사업자가 필요합니다. MGM, 라스베이거스 Sands, Wynn이 바로 그것입니다. 그 라이선스 중 하나를 대체해 줄 사람은 누구입니까? 정부가 이 분야에 계속 투자할 수 있는 능력을 갖추고 대차대조표를 가질 수 있는 사람은 실제로 없습니다. 어떤 면에서는 여전히 이런 사람들이 필요합니다.”

Stephen Wieczynski와 Jeffrey Static 분석가는 11월에 발행된 투자자 노트에서 마카오의 경기 회복 일정은 알려지지 않았지만, 그들은 “시장의 장기적인 회복력”을 계속 믿고 있으며, 시장이 정상 수준으로 돌아간다면 “언제냐의 문제이지 그렇지 않느냐의 문제”라고 쓰고 있다. Wieczynski와 Statence는 마카오의 도박 산업이 2020년 중반에 회복될 것으로 예상한다. 두 사람은 또한 라스베이거스 샌즈와 윈을 좋은 구매 기회로 여긴다.

Wieczynski와 Stactic은 다음과 같이 쓰고 있습니다.현재의 레벨에서는 리스크/보상은 무시할 수 없을 정도로 매력적이라고 생각합니다.

게임 산업에 관한 최신 보고서에서 Fitch Ratings는 2023년에서 2024년 사이에 마카오에서 완전히 회복될 것으로 예상하고 있습니다. 한편 보고서는 중국의 엄격한 ‘코바디 제로’ 정책과 마카오 도박허가 재청구 과정에 대한 규제 불확실성으로 인해 “단기적인 변동성은 여전할 것”이라고 경고했다.

피치사의 게임, 숙박 및 레저 부문 수석 이사인 콜린 맨스필드는 윈, 라스베이거스 샌즈, MGM을 포함한 현재 사업권 보유자들이 마카오 카지노 운영 면허를 갱신할 가능성이 높다고 믿고 있다. 그는 양허 절차가 “실질적”이어야 하지만 중국 정부의 이 과정에 대한 소통의 부재가 주가에 타격을 주고 있다고 말했습니다.

「기존의 양허 사업자가 갱신 면허를 취득하지 않는 리스크를 낮게 억제하고 있습니다」라고 Mansfield씨는 말합니다.

맨스필드는 마카오에서 도박 면허를 소지한 6개 회사 모두 현지 대기업들이며 카지노에 상품과 서비스를 공급하는 현지 기업들을 지원하고 무거운 세금을 내는 선량한 기업 시민이었다고 말했습니다.

맨스필드는 몇 년 뒤지만 그는 그것을 분명히 보고 있다고 말한다.

“마카오가 중국 본토에 합법화된 도박의 가장 가까운 곳이라는 사실을 생각하면 마카오가 중국 본토에 침투하는 비율이 약 2%에 불과하다는 것을 알게 될 것입니다.”라고 맨스필드는 말합니다. “마카오를 장기적으로 생각하면, 아직 개발되지 않은 침투가 많습니다.”

중국의 제14차 국가 경제 사회 발전 5개년 계획에서 마카오는 몇 번 등장한다. 중국의 목표 중 하나는 “홍콩과 마카오의 장기적인 번영과 안정을 유지하는 것”이라고 보고서는 밝히고 있다.

중국은 광둥-홍콩-마카우 대만 지역을 개선하고, 기후 변화로 인한 환경 재앙을 막기 위해 자연 해안선을 건설하고, 헝친 섬을 건설하고, 수천 킬로미터의 지역 간 철도와 베이징-홍콩-마카오 고속도로를 포함한 2만 5천 킬로미터의 새로운 고속도로를 건설하기 위해 수십억 달러를 투자하고 있다. 한마디로 중국은 마카오의 성장과 지속가능성에 투자하고 있다.

“우리는 장기적으로 여전히 마카오를 믿고 있습니다.”라고 맨스필드는 말합니다. “마카오 방문이 다시는 예전과 같지 않을 것이라고 믿는 것은 관광지이고 더 많은 사람들을 끌어들이는다는 정부의 장기적인 목표와는 완전히 반대되는 것입니다.”

출처 :Why Macau’s Casinos Are Still The Best Bet For Wynn And Las Vegas Sands

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